Выручка OpenAI оказалась почти на 20 млрд долларов ниже прежних оценок

OpenAI сообщила инвесторам, что её годовой темп выручки по итогам сентября 2026 года приблизился к 50 млрд долларов, а не к 70 млрд, о которых писали СМИ в конце месяца. Разрыв в 20 млрд долларов появился из-за разных способов подсчёта у OpenAI и Anthropic, а продажи никуда не обвалились. Одни и те же деньги от облачных партнёров компании записывают в разные графы, и цифры разъезжаются, как вёрстка в Internet Explorer.

По данным Reuters, новую цифру OpenAI раскрыла после волны публикаций о 70 млрд долларов, когда рост объясняли корпоративными продажами, которые с июля выросли больше чем вдвое. Первым о пересмотре написал Financial Times, изучивший документы для инвесторов. OpenAI на запрос Reuters не ответила, а источник агентства пояснил, что расхождение возникло при попытке сопоставить результаты двух главных конкурентов на рынке генеративного ИИ. Если копнуть в эту бухгалтерию, баг прячется в облачных посредниках, и разница в методиках сводится к трём пунктам:

• OpenAI не учитывает в годовом темпе выручки продажи через сторонние платформы, в том числе Amazon Web Services и Google Cloud;
• Anthropic добавляет подобные поступления в собственные расчёты;
• прямое сравнение двух компаний без поправок может вводить инвесторов в заблуждение.

Облачные платформы заметно влияют на то, как ИИ-сервисы доходят до клиентов, и здесь начинается веселье. Модель можно купить у разработчика напрямую или взять через AWS либо Google Cloud, и во втором случае часть денег проходит через посредника, а правила учёта решают, попадёт она в выручку или нет.

Интересно, что по анализу Reuters Anthropic отдаёт облачным партнёрам около 16 центов с каждого доллара, заработанного через эти каналы, а в прошлом году эти продажи давали примерно половину её выручки.

Разница в 20 млрд долларов не означает, что OpenAI потеряла эти деньги за месяц. Она отражает расхождение между оценкой, которая разлетелась по СМИ, и цифрой, которую компания показала инвесторам по собственной методике. Для российских пользователей эта возня с метриками тоже не пустой звук. ChatGPT и Claude в России доступны через обходные пути и посредников, а тарифы, лимиты и условия подписок зависят от денег, которые компании тратят на дата-центры, и от инвесторов, которым нужно красивое число в отчёте. Любая коррекция ожиданий рынка рано или поздно может добраться до цен на подписки.

По данным Reuters, OpenAI начала 2024 год с годовым темпом выручки около 6 млрд долларов, а к началу 2026 года вышла примерно на 20 млрд, и даже после пересчёта рост остаётся бешеным. В конце сентября агентство описывало цифры, от которых у любого стартапера задёргался бы глаз:

• показатель вырос больше чем на 70% с начала третьего квартала;
• корпоративные продажи с июля увеличились больше чем вдвое;
• потребительское направление в третьем квартале принесло больше выручки, чем за весь предыдущий год.

Годовой темп выручки не равен деньгам, которые компания заработала за год. Этот ран-рейт обычно получают умножением доходов за один месяц на 12, и пока продажи быстро растут, экстраполяция показывает текущий масштаб бизнеса. Но она предполагает, что уровень сохранится, а выручку шатают сезонность, крупные корпоративные контракты, изменения цен, отток клиентов и рост расходов на инфраструктуру. Поэтому оценка в 50 млрд долларов не значит, что OpenAI уже получила эти деньги за 2026 год. Фактическую выручку покажет только финансовая отчётность.

Отмечается, что оценка около 70 млрд долларов возникла при попытке привести данные OpenAI к виду, сопоставимому с Anthropic, а 50 млрд долларов отражает другой способ представить выручку.

Во втором квартале 2026 года Anthropic впервые обошла OpenAI по квартальной выручке, и Reuters назвало следующие цифры:

• Anthropic заработала 11,5 млрд долларов за второй квартал;
• OpenAI за тот же период получила 6,7 млрд долларов;
• годовой темп Anthropic в июле превысил 65 млрд долларов;
• к концу года он может дойти до 100 млрд долларов, но это пока прогноз, а не результат.

Сравнивать эти суммы без поправки на методики рискованно, потому что партнёрские продажи, делёж выручки с облачным провайдером и период расчёта легко двигают результат.

Обе компании готовятся к возможному IPO, и после выхода на биржу им придётся раскрывать больше финансовых данных, а пока цифры просачиваются через источники, знакомые с внутренними показателями. Инвесторов в итоге заинтересуют три вещи:

• насколько быстро растёт спрос на сервисы;
• какую цену компании платят за инфраструктуру;
• сколько денег остаётся после выплат партнёрам и расходов на вычисления, исследования и продукты.

Российским командам, которые подключают западные ИИ-модели через сторонние облака и посредников, стоит считать реальную стоимость владения, а не красивую цифру из пресс-релиза, ведь часть платежа оседает у промежуточных звеньев. По мере подготовки к бирже на первый план выйдут реальные доходы, правила их учёта и расходы на поддержание ИИ-бума.

Эксперты CISOCLUB отметили, что пересчёт OpenAI показывает, насколько метрики ИИ-компаний зависят от методики подсчёта, а не от реального спроса. Зависимость от облачных платформ создаёт концентрацию рисков, ведь смена условий партнёрского договора у одного провайдера сразу бьёт по доходам разработчика.

Компаниям, которые встраивают ИИ в свои процессы, стоит выяснять, где лежат данные и через каких посредников проходят запросы, потому что цепочка из разработчика, облака и интегратора расширяет поверхность атаки. Заявления о рекордных темпах роста стоит сверять с отчётностью, когда она появится, а до тех пор считать их маркетингом с цифрами. Выход на биржу заставит компании отвечать за каждую цифру, и расхождения в методиках станут проблемой раскрытия, а не поводом для пересудов.

Ранее сообщалось, что квартальная выручка OpenAI выросла с 5,7 млрд до 6,7 млрд долларов, но одновременно операционные потери компании увеличились до 12,3 млрд долларов. Результаты не оправдали ожиданий части инвесторов: за тот же период Anthropic нарастила продажи до 11,6 млрд долларов и опередила конкурента. Как пишет The Wall Street Journal, выручка OpenAI прибавила около 18% по сравнению с первым кварталом. При этом достигнутого роста оказалось недостаточно, чтобы сократить отставание от Anthropic, которая увеличила продажи ещё сильнее. Вместе с доходами выросли и расходы OpenAI: операционный убыток увеличился с 9,3 млрд долларов в январе–марте до 12,3 млрд долларов во втором квартале.